Bắt bài một số thủ thuật làm đẹp dòng tiền trên báo cáo tài chính để… không bị mất tiền

Với việc các nguyên tắc dồn tích trong kế toán đã bị lợi dụng qua nhiều thế hệ, tại nhiều quốc gia trên thế giới, nhà đầu tư dần có cái nhìn thận trọng hơn về chất lượng lợi nhuận của doanh nghiệp và tập trung hơn vào dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFFO). Tuy nhiên, giới chủ doanh nghiệp “thấu hiểu” nhu cầu này nên đã sử dụng các kỹ thuật nhằm tạo ra một dòng tiền kinh doanh mạnh cho công ty.

Nhà đầu tư nên chọn những công ty có chính sách kế toán nhất quán.

Trong môi trường tự nhiên kinh doanh thương mại liên tục biến hóa, việc update những kiến thức và kỹ năng, trình độ là phần không hề thiếu của việc làm góp vốn đầu tư. Ðã tới lúc nhà đầu tư nhận diện những kỹ thuật “ gian lận ” dòng tiền kể trên để có được cái nhìn chân thực nhất về hiệu suất cao hoạt động giải trí kinh doanh thương mại của doanh nghiệp .
Dòng tiền chảy trong doanh nghiệp được phân loại thành 3 phần dựa trên thực chất của thanh toán giao dịch : Kinh doanh, góp vốn đầu tư và tài chính. Trong đó, dòng tiền kinh doanh thương mại được nhà đầu tư để mắt tới nhiều nhất vì tương quan tới hoạt động giải trí kinh doanh thương mại chính và quản lý và vận hành của doanh nghiệp. Các kỹ thuật gian lận tài chính dù là vô tình hay có chủ ý cũng sẽ tác động ảnh hưởng không ít tới dòng tiền, ở bài viết này sẽ xét trong góc nhìn gian lận có chủ ý .
Theo đó, tuy có nhiều kỹ thuật, nhưng có một nguyên tắc chung là “ lấy của người giàu chia cho người nghèo ”, tức di dời dòng tiền của hoạt động giải trí kinh doanh thương mại sang một trong hai dòng tiền còn lại. Dòng tiền thu từ góp vốn đầu tư và tài chính lại được ghi nhận ngược lại vào dòng tiền thu về từ hoạt động giải trí kinh doanh thương mại. Những “ chiêu ” thường được sử dụng hoàn toàn có thể chia thành ba nhóm chính theo Howard M.Schilit ( CEO của CFRA ) và Jeremy Perler ( Giám đốc điều tra và nghiên cứu của tổ chức triển khai CFRA – Center of Finanicial Research and Analysis ) .

Di chuyển dòng tiền từ hoạt động tài chính (CFFF) sang dòng tiền hoạt động kinh doanh (CFFO)

Kỹ thuật tiên phong là ghi nhận CFFO ảo từ việc vay mượn ngân hàng nhà nước thường thì. Cụ thể, khi doanh nghiệp vay vốn lưu động từ ngân hàng nhà nước sẽ phải thế chấp ngân hàng những quyền gia tài như những hợp đồng phải thu, hoặc sản phẩm & hàng hóa hình thành từ gia tài đó như hàng tồn dư luân chuyển và được ĐK những thanh toán giao dịch bảo vệ xác nhận .
Từ sau những gian lận hàng tồn dư ảo, những ngân hàng nhà nước trở nên thận trọng hơn trong việc nhận những gia tài bảo vệ dạng này, coi đây là một dạng gia tài bổ trợ để giải quyết và xử lý, không phải cơ sở để cho vay, giải ngân cho vay, dù đây là một thanh toán giao dịch vay mượn rất thông thường. Tuy nhiên, điều không bình thường xảy ra khi doanh nghiệp thực sự không có nhu yếu vay, nhưng lại muốn “ bán ” mẫu sản phẩm này cho ngân hàng nhà nước. Khi đó, thanh toán giao dịch sẽ diễn ra tương tự như như một hợp đồng Repo, tức là doanh nghiệp bán sản phẩm & hàng hóa kèm theo một lao lý mua lại trong khoảng chừng thời hạn ngắn sau đó với giá cao hơn số tiền nhận bắt đầu .
Về thực chất kinh tế tài chính, đây vẫn là một thanh toán giao dịch vay mượn có gia tài bảo vệ, hạch toán đúng sẽ là tăng nợ vay và tiền, nhưng trong trường hợp này, doanh nghiệp hoàn toàn có thể ghi nhận tiền từ ngân hàng nhà nước như một dòng tiền vào từ hoạt động giải trí kinh doanh thương mại, dòng tiền trả nợ sau đó cũng thuộc dòng tiền ra từ hoạt động giải trí kinh doanh thương mại. Khi đó, lệch giá, doanh thu và cả dòng tiền kinh doanh thương mại trong trường hợp này đều tăng trước khi chốt sổ cho kỳ kế toán .
Vấn đề trở nên phức tạp hơn một chút ít, khi những tập đoàn lớn xây dựng tổ chức triển khai có mục tiêu đặc biệt quan trọng ( SPEs ) nhằm mục đích ký một hợp đồng vay nợ với nhiều ngân hàng nhà nước. Số tiền những SPEs vay được sẽ hỗ trợ vốn cho việc mua lại sản phẩm & hàng hóa từ tập đoàn lớn mẹ. Dòng tiền từ SPEs chảy qua tập đoàn lớn sẽ được ghi nhận là dòng vào của CFFO. Trên trong thực tiễn, không có dòng tiền thực nào được tạo ra và chỉ đơn thuần là bỏ tiền từ túi bên trái qua túi bên phải, nhưng lại không phải ghi nhận dòng ra của CFFO .
Trên thực tiễn, kỹ thuật này đã được “ Made in Vietnam ” dưới hình thức phức tạp và phức tạp hơn. Bằng việc những SPEs trực tiếp chiếm hữu ngược lại CP trong tập đoàn lớn và bán hàng dưới tên thương hiệu của tập đoàn lớn mẹ. Cụ thể, SPEs dùng nguồn vốn hỗ trợ vốn từ ngân hàng nhà nước để nhập nguyên vật liệu bán lại cho tập đoàn lớn, sau đó mua lại thành phẩm và bán ra ngoài thị trường dưới tên thương hiệu của tập đoàn lớn mẹ. Ðây là một hình thức chuyển giá hay xảy ra tại thị trường Nước Ta vượt lên trên mức gian lận và làm đẹp báo cáo tài chính .
Kỹ thuật thứ hai là tăng CFFO bằng việc bán những khoản phải thu trước khi tới ngày tịch thu thực tiễn. Quy trình triển khai cũng tương tự như như trường hợp bán loại sản phẩm của công ty cho ngân hàng nhà nước và ghi nhận sai thực chất. Ngoài ra, doanh nghiệp hoàn toàn có thể sử dụng những công cụ chưa được thông dụng thoáng đãng tại Nước Ta là bao giao dịch thanh toán và sàn chứng khoán hóa .
Dấu hiệu nhận ra trong trường hợp này là những khoản phải thu giảm rất mạnh trong một khoảng chừng thời hạn ngắn. Những khoản phải thu này chưa tới hạn và sẽ được “ bổ trợ ” vào dòng tiền hoạt động giải trí kinh doanh thương mại trong tương lai, nhưng được doanh nghiệp mang ra sử dụng để làm đẹp báo cáo trước. Việc này sẽ để lại một “ lỗ hổng ” lớn trong tương lai. Ngoài ra, với hành vi này, hoàn toàn có thể suy luận rằng doanh nghiệp gặp khó khăn vất vả về vốn lưu động, nhưng không muốn tìm tới ngân hàng nhà nước vì thêm một khoản vay sẽ làm “ xấu ” đi báo cáo tài chính .
Nhà góp vốn đầu tư bên cạnh việc nghiên cứu và phân tích những chỉ tiêu trung bình cần chăm sóc tới số dư phải thu tại thời gian cuối mỗi quý. Thông thường, từ khi diễn ra việc khủng hoảng cục bộ dòng tiền cho tới khi doanh nghiệp phá sản là một khoảng chừng thời hạn không dài, do những công ty thường tìm nhiều cách để che đậy tình hình, cũng như sự khó khăn vất vả về thanh khoản .
Ðáng quan tâm, chủ trương kế toán của doanh nghiệp cũng sẽ nói cho nhà đầu tư biết những rủi ro đáng tiếc tiềm ẩn từ việc ghi nhận lệch giá theo hình thức ước đạt khối lượng việc làm triển khai xong mà không có xác nhận của người mua, dẫn tới việc không thống nhất được khi xuất hóa đơn, chứng từ trong thực tiễn và những khoản phải thu đã được ghi nhận lê dài thời hạn tịch thu, gây khó khăn vất vả cho thanh khoản, ảnh hưởng tác động tới hiệu quả kinh doanh thương mại .
Nhà đầu tư bên cạnh việc phân tích những chỉ tiêu trung bình cần quan tâm tới số dư phải thu tại thời điểm cuối mỗi quý.Một số doanh nghiệp lớn thuộc ngành kiến thiết xây dựng của Nước Ta sử dụng chiêu thức này để tăng trưởng nóng và để lại hậu quả là những khoản nợ quá hạn phải trích lập, ăn vào doanh thu hoạt động giải trí của doanh nghiệp trong những kỳ kế toán sau. Trên trong thực tiễn, nhà đầu tư không hề biết được list những người mua quá hạn với số tiền từng người thế nào, tuổi nợ bao nhiêu và công ty có trích lập đúng theo pháp luật của pháp lý hay không .
Kỹ thuật thứ ba là tăng CFFO bằng việc trá hình lệch giá từ những khoản phải thu. Những khoản lệch giá ảo tạo ra những khoản phải thu ảo mà không khi nào hoàn toàn có thể tịch thu được, vì những sách vở tạo ra không đi kèm với thực chất kinh tế tài chính thực hoặc tối thiểu việc ghi nhận không đúng thời gian. Ngay cả ngân hàng nhà nước cũng phải “ dè chừng ” với những gia tài này vì việc lập ra những SPEs ở Nước Ta không hề khó để Giao hàng cho mục tiêu riêng của chủ doanh nghiệp .
Do tín hiệu của kỹ thuật này rất khó để phân biệt, cách tốt hơn để giảm thiểu rủi ro đáng tiếc cho nhà đầu tư là chọn những công ty được truy thuế kiểm toán bởi Big4, xem xét kỹ chủ trương kế toán và những thuyết minh về những khoản mục trọng điểm so với những người mua có số dư lớn. Bất kỳ quyết định hành động quản trị nào tương quan tới việc đổi khác chủ trương kế toán ( accounting decision ) cũng là một dấu hỏi rất lớn so với nhà đầu tư. Trên hết, nhà đầu tư nên chọn những công ty có khoản phải thu thấp với chủ trương kế toán đồng điệu .

Di chuyển dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh (CFFO) sang dòng tiền đầu tư (CFFI)

Với nhóm thủ thuật làm đẹp dòng tiền này, nhà đầu tư cần chú ý tới việc doanh nghiệp “đẩy mạnh” CFFO bằng các giao dịch boomerang – giao dịch được tạo ra giữa các bên độc lập nhưng là khách hàng của nhau, về bản chất là trao đổi các loại sản phẩm, dịch vụ với nhau và đôi bên cùng có lợi. Dòng tiền vào được phân loại là dòng tiền kinh doanh, trong khi tiền ra phân loại vào dòng tiền đầu tư để mở rộng hoạt động kinh doanh. Trên thực tế, dòng tiền ra hoàn toàn để phục vụ cho hoạt động kinh doanh chính mà không phải là hoạt động đầu tư.

Ví dụ, một công ty kiến thiết xây dựng phân phối dịch vụ cho chủ góp vốn đầu tư là công ty bất động sản được trả thu nhập một phần bằng chính những mẫu sản phẩm bất động sản, hoặc một doanh nghiệp sản xuất thép phân phối thép cho những công ty thiết kế xây dựng để xây xí nghiệp sản xuất cho chính công ty thép. Ðây đều là những thanh toán giao dịch dễ bị lẫn lộn về mặt thực chất kinh tế tài chính .
Nhà đầu tư cần chú ý tới chiêu ghi nhận việc mua hàng tồn kho như là dòng tiền ra của CFFI.Kỹ thuật tiếp theo là vốn hóa không hài hòa và hợp lý những ngân sách hoạt động giải trí thường thì. Lợi nhuận tăng do kéo giãn ngân sách từ việc vốn hóa không hài hòa và hợp lý những ngân sách thành gia tài là việc khó trấn áp. Việc làm này phức tạp để phân biệt, nhưng rất dễ thực thi so với doanh nghiệp. Nó không những giúp tăng doanh thu, mà còn làm tăng dòng tiền hoạt động giải trí kinh doanh thương mại do dòng tiền ra được ghi nhận là dòng tiền góp vốn đầu tư, sau đó lại được cộng ngược lại khi đo lường và thống kê khấu hao cho những kỳ kế toán sau .
Các ngân sách dễ bị vốn hóa tương quan tới những dự án Bất Động Sản dài hơi như : sửa chữa thay thế lớn, tăng trưởng ứng dụng, ngân sách lôi cuốn người mua ( marketing ), ngân sách nghiên cứu và điều tra và tăng trưởng, ngân sách lãi vay trong quy trình kiến thiết xây dựng cơ bản dở dang …
Những công ty thâm dụng vốn lớn như sản xuất thép, ngành điện, vận tải đường bộ hàng không, dược, những doanh nghiệp khoa học công nghệ tiên tiến … thường phát sinh những ngân sách hoạt động giải trí định kỳ này và cần được xem xét kỹ. Dòng tiền tự do cũng phát huy sức mạnh trong trường hợp này .
Sau cùng, nhà đầu tư cần quan tâm tới chiêu ghi nhận việc mua hàng tồn dư như là dòng tiền ra của CFFI. Theo đó, để tránh việc gây hiểu nhầm giữa những loại ngân sách này, nhà đầu tư cần nắm rõ thực chất kinh tế tài chính, hoạt động giải trí kinh doanh thương mại của doanh nghiệp. Ví dụ, so với những công ty khoa học công nghệ tiên tiến, tiền lương trả cho nhân viên cấp dưới trong nghiên cứu và điều tra tăng trưởng những mẫu sản phẩm nội bộ là một ngân sách hoạt động giải trí thường thì .
Ðối với những công ty công nghệ tiên tiến hoặc dược, tiền trả để mua bản quyền, bằng bản quyền sáng tạo cũng được phân loại như dòng tiền hoạt động giải trí thông thường. Trong một số ít những thanh toán giao dịch, những công ty này hoàn toàn có thể không giao dịch thanh toán tiền mặt ngay mà trả chậm, như vậy sẽ không tác động ảnh hưởng tới dòng tiền, dòng tiền ra để trả nợ trong tương lai hoàn toàn có thể được ghi nhận vào dòng tiền tài chính .
Trong trường hợp này, nhà đầu tư hoàn toàn có thể tìm kiếm những công ty cùng ngành nghề để so sánh chủ trương giữa những doanh nghiệp, từ đó có được nguồn tham chiếu tốt hơn .

Tăng dòng tiền kinh doanh qua các thương vụ M&A

Tăng dòng tiền kinh doanh thương mại qua những thương vụ làm ăn M&A là việc làm phổ cập tại những tập đoàn lớn lớn liên tục triển khai những thương vụ làm ăn mua lại. Xét về mặt tích cực, những tập đoàn lớn muốn lan rộng ra hoạt động giải trí sẽ đi tìm mua những công ty có lợi thế cạnh tranh đối đầu vững chắc với dòng tiền mạnh. Tuy nhiên, ở góc nhìn xấu đi, khi muốn che giấu sự yếu đi của dòng tiền, doanh nghiệp hoàn toàn có thể sử dụng những kỹ thuật như sau :
Thứ nhất, thừa kế CFFO thường thì trong những thương vụ làm ăn M&A. Nhờ lỗ hổng trong những nguyên tắc kế toán, việc mua lại những công ty làm thôi thúc CFFO. Cụ thể, việc mua lại bằng tiền mặt sẽ bộc lộ dòng tiền ra trong hoạt đồng góp vốn đầu tư, nhưng khi mua lại bằng phát hành CP, không có dòng tiền phát sinh. Việc hợp nhất làm ngày càng tăng lệch giá, doanh thu và gia tài của công ty mẹ một cách nhanh gọn, nhất là khi những công ty bị mua lại có dòng tiền kinh doanh thương mại mạnh, vốn lưu động ròng luôn dương …
Một thương vụ làm ăn sẽ không đủ lớn để ảnh hưởng tác động tới tình hình công ty mẹ, nhưng vài chục hoặc vài trăm thương vụ làm ăn thì có năng lực đạt được “ sức mạnh cộng hưởng ”. Một số công ty còn tích cực hơn khi tham gia vào những thương vụ làm ăn này, bằng cách kéo giãn thời hạn tịch thu nợ, trì hoãn việc bán hàng và lê dài nợ công với nhà phân phối qua thời gian hợp nhất, những công ty hoàn toàn có thể có một dòng tiền dồi dào và báo cáo đẹp hơn sau khi hợp nhất .
Khi hoạt động khó khăn, hiệu suất sử dụng tài sản của các công ty cũng sẽ rất thấp. Ðể tái cấu trúc, việc bán tài sản là một trong những phương án chủ chốt.Nhà góp vốn đầu tư cần hiểu rằng, dòng tiền mạnh lên đơn thuần là do thừa kế từ những thương vụ làm ăn M&A dù là vô tình hay hữu ý, trong khi hiệu suất của những thương vụ làm ăn M&A khó hoàn toàn có thể giám sát được ngay vì có những lao lý bí hiểm trước, trong và sau những thương vụ làm ăn. Thực tế, việc những tập đoàn lớn bất động sản và đa ngành nghề khác như kinh doanh nhỏ, tiêu dùng triển khai hàng loạt thương vụ làm ăn M&A có lẽ rằng không phải là game show mà những nhà đầu tư cá thể, nhỏ lẻ hoàn toàn có thể tham gia .
Thứ hai, mua lại những hợp đồng hoặc người mua thay vì tự thân tăng trưởng. Thông thường, những công ty tự sản xuất, tự phân phối trực tiếp qua kênh bán hàng của mình và qua những đại lý hoàn toàn có thể sử dụng kỹ thuật này. Với việc “ mua lại ” những hợp đồng bán hàng từ mạng lưới những đại lý, dòng tiền ra thực ra là tiền chi ra cho hoạt động giải trí kinh doanh thương mại và công ty hoàn toàn có thể thuận tiện ghi nhận nó vào dòng tiền góp vốn đầu tư .
Một số doanh nghiệp “ phát minh sáng tạo ” hơn bằng cách đưa ra một “ mức phí liên kết nhà phân phối ”. Dĩ nhiên những nhà phân phối sẽ không gật đầu lao lý này, bù lại công ty sẽ nâng giá mua những hợp đồng đúng bằng mức phí phân phối này và như vậy lượng tiền chi ra không có gì độc lạ, nhưng mức phí ghi trong hợp đồng được ghi nhận là dòng tiền vào từ hoạt động giải trí kinh doanh thương mại .
Thứ ba, ngày càng tăng CFFO bằng việc “ phát minh sáng tạo ” trong bán những gia tài. Theo đó, khi hoạt động giải trí khó khăn vất vả, hiệu suất sử dụng gia tài của những công ty cũng sẽ rất thấp. Ðể tái cấu trúc, việc bán gia tài là một trong những giải pháp chủ chốt .
Tuy nhiên, ngay cả khi khó khăn vất vả nhất, doanh nghiệp cũng không quên mong ước làm đẹp báo cáo tài chính bằng cách bán gia tài ở giá chiết khấu cho đối tác chiến lược quen thuộc trong chuỗi giá trị, đồng thời bên đối tác chiến lược sẽ cam kết mua lại sản phẩm & hàng hóa tương lai với giá cao hơn giá thị trường ( hai khoản chênh lệch này bù trừ lẫn nhau với thực chất không biến hóa là bán gia tài và bán loại sản phẩm của công ty ) .

Theo lẽ thông thường, việc bán tài sản làm phát sinh thu nhập và dòng tiền vào từ hoạt động đầu tư rất lớn. Phần chênh lệch được ghi nhận vào khoản phải thu của bên bán tài sản và sẽ được thanh toán trong kỳ sau khi bên mua thực hiện mua sản phẩm. Như vậy, kết quả sau cùng, thu nhập từ hoạt động đầu tư sẽ giảm xuống, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh lại tăng lên do công ty bóp méo bản chất kinh tế thực của các giao dịch.

Giao dịch này khá phức tạp về mặt hạch toán kế toán và “ mưu trí ” nhưng đã xảy ra tại Nước Ta trong nghành tôn thép, kiến thiết xây dựng dù họ không có chủ đích làm đẹp dòng tiền mà chuyển hẳn dòng tiền ra khỏi công ty .
Ngoài ra, còn nhiều thủ thuật và những kỹ thuật khác để làm đẹp bức tranh tài chính của doanh nghiệp. Nhiệm vụ của nhà đầu tư là phải học hỏi không ngừng nhằm mục đích bảo vệ chính bản thân mình mình và tuân thủ nguyên tắc tối quan trọng trong góp vốn đầu tư là “ không để mất tiền ” .

Source: https://mix166.vn
Category: Thủ Thuật