Báo cáo công ty

Kết quả kinh doanh Q2/2021 đã phá vỡ kỷ lục trước đó: Doanh thu và lợi nhuận ròng của HPG đạt mức cao kỷ lục mới trong Q2/2021 là 35,1 nghìn tỷ đồng và 9.745 tỷ đồng, lần lượt tăng 72% và 254% so với cùng kỳ. Mức tăng trưởng này được thúc đẩy bởi cả tăng trưởng sản lượng mạnh mẽ và giá tăng từ mảng thép. Lũy kế 6T2021, doanh thu và lợi nhuận ròng của công ty đạt 66,26 nghìn tỷ đồng (+67% so với cùng kỳ) và 16,71 nghìn tỷ đồng (+230% so với cùng kỳ), hoàn thành 55% và 93% kế hoạch năm. Chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng của HPG lần lượt đạt 143 nghìn tỷ đồng (+59% so với cùng kỳ) và 29,5 nghìn tỷ đồng (+118% so với cùng kỳ) trong năm 2021. Mặc dù sự bùng phát dịch Covid-19 có thể gây áp lực lên sản lượng và giá bán bình quân trong ngắn hạn, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận ròng trong 6 tháng cuối năm có thể vẫn đạt mức tăng trưởng mạnh 51% so với cùng kỳ nhờ nhu cầu HRC tăng, do xuất khẩu thép dẹt thành phẩm của Việt Nam được kỳ vọng sẽ duy trì tăng trưởng mạnh trong 2 quý sắp tới. HPG đang giao dịch ở mức P/E 2021 và 2022 lần lượt là 7,5x và 7,9x, chúng tôi đánh giá đây là mức hấp dẫn. Chúng tôi duy trì đánh giá KHẢ QUAN đối với HPG, với giá mục tiêu 1 năm là 54.000 đồng/cổ phiếu dựa trên P/E và EV/EBITDA mục tiêu lần lượt là 9x và 6,5x. (Lưu ý, so với báo cáo trước EPS và giá mục tiêu được điều chỉnh theo mức cổ tức 35% bằng cổ phiếu và 5% bằng tiền mặt được trả vào tháng 5/2021.