[Cập nhật mới nhất 2023] Đánh giá BCTC cổ phiếu FRT (Công ty cổ phần bán lẻ kỹ thuật số FPT)

Cập nhật và đánh giá BCTC quý 4/2022 cổ phiếu FRT

Về mặt kết quả kinh doanh

Theo báo cáo KQKD từ FRT, hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong quý 4 và lũy kế cả năm có những điểm nổi bật như sau:

• Trong quý 4/2022, doanh thu bán hàng của FRT đạt 8.458 tỷ đồng và giảm nhẹ 0,2% so với cùng kỳ. Nhưng cũng cần lưu ý răng mức nền doanh thu so sánh của quý 4/2021 là cao bất thường do nhu cầu mua các sản phẩm điện tử phục vụ học tập và làm việc tại nhà trong dịch Covid.
• Về mặt chi phí, giá vốn hàng bán trong kỳ đã giảm 1,2% phù hợp với bối cảnh doanh thu giảm. Nhưng ở chiều ngược lại, nhiều chi phí hoạt động của FRT đã tăng mạnh trong quý 4 như chi phí quản lý doanh nghiệp (+115%), chi phí tài chính (+69,6%) và chi phí bán hàng (+20,5%). Chính vì vậy, kết quả lợi nhuận quý 4 của FRT đã có sự sụt giảm mạnh (-71%) so với cùng kỳ năm 2021.
• Kết quả lũy kế cả năm 2022 của FRT có phần nào khả quan hơn khi doanh thu bán hàng đạt 30.166 tỷ đồng, tăng khá mạnh, hơn 34% so với năm trước. Tuy vậy, những tác động tiêu cực từ các loại chi phí hoạt động đã khiến cho lợi nhuận sau thuế năm 2022 của FRT giảm 10,4% so với năm 2021. So với kế hoạch kinh doanh đề ra từ đầu năm thì FRT đã hoàn thành vượt 12% mục tiêu doanh thu nhưng chỉ hoàn thành 67% chỉ tiêu lợi nhuận.

Tình hình tài chính

Về mặt tài sản:

• Tại thời điểm cuối năm 2022, tổng tài sản hợp nhất của FRT đạt 10.464 tỷ đồng, giảm nhẹ 3% so với mức đầu năm. Cụ thể, các khoản mục có mức giảm đáng chú ý như phải thu ngắn hạn (-69,5%), đầu tư tài chính ngắn hạn (-38,6%) và tiền mặt (-32,5%). Ở chiều ngược lại, tài sản cố định và hàng tồn kho là các khoản mục có mức tăng khá mạnh trong kỳ với lần lượt +48,8% và +32,2%.
• Cơ cấu tài sản của FRT đang nghiêng nhiều về phía các tài sản ngắn hạn (chiếm đến 90% tổng tài sản). Trong đó, hàng tồn kho đang là khoản mục quan trọng nhất khi đang có tỷ trọng lên đến 62,3% trong tổng giá trị tài sản hợp nhất của Công ty. Nhìn chung, đây là một cơ cấu tài sản phù hợp với ngành nghề kinh doanh trong lĩnh vực bán lẻ của FRT.

Về mặt nguồn vốn:

• Tổng nợ phải trả của FRT tại cuối năm 2022 đã giảm nhẹ (-7,6%) so với đầu năm, nhưng vẫn còn giữ tỷ trọng rất cao, lên đến 80% tổng nguồn vốn. Mức giảm trên của nợ phải trả chủ yếu do các khoản vay ngân hàng dài hạn đã giảm hơn 11% so với đầu năm nhưng các khoản vay này vẫn chiếm tỷ trọng lớn với 51,3% trong tổng vốn của Công ty. Ngoài ra, các khoản nợ phải trả FRT đang hoàn toàn là các khoản ngắn hạn mà không có khoản nợ dài hạn nào.
• Nhìn chung, cơ cấu tài chính của FRT đang phụ thuộc rất nhiều vào các khoản vay, nợ khi tỷ lệ nợ phải trả trên tổng tài sản lên đến 80%, đồng thời cao hơn so với một số doanh nghiệp niêm yết cùng ngành bán lẻ khác. Tuy vậy, do phần lớn tài sản của FRT là các khoản ngắn hạn cùng các tài sản thanh khoản cao như tiền mặt, đầu tư tài chính ngắn hạn cũng chiếm tỷ trọng tương đối cao nên các chỉ số về khả năng thanh toán nợ của FRT vẫn duy trì ở mức đảm bảo.

Tình hình dòng tiền

• Trong năm 2022, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chính của FRT thâm hụt khá mạnh (-1.932,7 tỷ đồng), nguyên nhân chính của hiện tượng trên chủ yếu do Công ty đã đẩy mạnh mua sắm, khiến cho số dư hàng tồn kho tăng lên khá mạnh.
• Ở chiều ngược lại, Công ty đã thu ròng 2.285 tỷ đồng từ hoạt động đầu tư, chủ yếu do việc thu hồi các khoản đầu tư tài chính dưới dạng tiền gửi ngân hàng. Ngoài ra, FRT đã chi ròng 712 tỷ đồng trong hoạt động tài chính, phần lớn để trả nợ gốc vay và trả cổ tức cho cổ đông.

Nhận xét

Trong quý 4/2022, hoạt động kinh doanh của FRT nói chung chưa được tích cực. Doanh thu trong quý 4/2022 giảm nhẹ 0,2% so với cùng kỳ, nguyên nhân một phần do mức nền so sánh cao khi doanh thu đã tăng đột biến trong quý 4 năm 2021 bởi nhu cầu học tập và làm việc tại nhà trong dịch Covid. Cộng với các tác động bất lợi khi chi phí hoạt động tăng nhanh đã khiến cho lợi nhuận sau thuế quý 4 giảm mạnh 71% so với năm 2021.

Khi xét lũy kế cả năm 2022, kết quả kinh doanh có phần nào khả quan hơn về mặt doanh thu khi tăng hơn 34% so với năm 2021. Nhưng mặt lợi nhuận của FRT vẫn chưa được, sự suy giảm mạnh trong quý 4 đã phá hỏng những nỗ lực của 3 quý đầu năm, khiến cho lãi sau thuế cả năm 2022 giảm 10,4% so với năm 2021 và Công ty cũng còn cách khá xa so với mục tiêu lợi nhuận đã đề ra từ đầu năm.

Điểm đáng chú ý nhất trong tình hình tài chính của FRT vẫn là việc Công ty đang sử dụng đòn bẩy tài chính ở mức khá cao (nợ phải trả chiếm đến 80,4%) mà trong đó phần lớn là các khoản vay ngân hàng ngắn hạn. Điều này có thể sẽ khiến cho Công ty tiếp tục chịu sức ép từ chi phí tài chính trong bối cảnh lãi suất đang duy trì ở mức cao. Ngoài ra, do tăng cường mua sắm hàng tồn kho để mở rộng kinh doanh nên dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của FRT vẫn còn đang thâm hụt khá lớn.

Cập nhật và đánh giá BCTC quý 3/2022 cổ phiếu FRT

Kết quả kinh doanh

• Doanh thu thuần của FRT trong quý 3 năm 2022 đạt 7,709 tỷ đồng, tăng 54.39% so với cùng kỳ. Giá vốn hàng bán của FRT trong cùng kỳ chỉ tăng 51.5%. Nhờ vậy mà lợi nhuận gộp trong quý 3 năm 2022 của FRT đã tăng 72.26%. Biên lợi nhuận gộp cũng nâng từ 13.91% lên 15.52%.
• Về vận hành, chi phí bán hàng chính là chi phí lớn nhất trong mô hình kinh doanh của FRT. Tại quý 3 năm 2022, chi phí bán hàng của công ty quá cao, cụ thể là tăng 95% so với cùng kỳ, đã khiến lợi nhuận sau thuế của FRT không thể tăng được như kỳ vọng, chỉ đạt 85 tỷ đồng.
• Lũy kế 9 tháng đầu năm 2022, FRT thu được 2,708 tỷ đồng doanh thu, tăng 61.57% so với cùng kỳ. Nhờ lợi thế giá vốn chỉ tăng 57.07% giúp cho biên lợi nhuận gộp của FRT có mức tăng tốt lên mức 15.54%. Vì thế, lợi nhuận sau thuế cũng tăng mạnh 177.94%, đạt 301 tỷ đồng.

Tình hình tài chính

Về tài sản:

• Tính đến quý 3 năm 2022, tổng tài sản của FRT tăng 16.8% so với cùng kỳ. Sự gia tăng lớn nhất đến từ sự gia tăng mạnh tài sản cố định từ đầu năm 2022. Cụ thể giá trị tài sản cố định của FRT đã tăng gấp 1.94 lần so với cùng kỳ. Các khoản chi phí trả trước dài hạn gồm chi phí thuê cửa hàng và đầu tư mở mới của FRT cũng tăng 108.52% so với cùng kỳ. Sự gia tăng này nhằm thưc hiện việc mở rộng hoạt động kinh doanh bán hàng trong tương lai của công ty.
• Tuy tăng trưởng về mặt giá trị, tỷ trọng tài sản của FRT vẫn chủ yếu phân bổ vào các tài sản ngắn hạn. Giá trị tài sản ngắn hạn đến quý 3 năm 2022 đã tăng 13.68%, trong đó tăng chủ yếu là giá trị hàng tồn kho và tiền mặt. Tiền mặt trong kỳ đã tăng 16.96%, còn hàng tồn kho của FRT đã tăng mạnh 92.62%. Ngoài gia tăng hàng tồn kho, công ty cũng cải thiện mạnh mẽ khả năng thu hồi nợ khi các khoản phải thu ngắn hạn đã giảm 68% so với cùng kỳ.

Về nguồn vốn:

• Nghĩa vụ nợ của FRT trong quý 3 năm 2022 đã tăng 11.6% so với cùng kỳ. Trong đó, mức tăng chủ yếu đến từ các tài khoản vay nợ trong ngắn hạn của công ty. Tài khoản phải trả người bán ngắn hạn của FRT tăng mạng 55.05% so với cùng kỳ. Trong khi đó, vay và thuê tài chính ngắn hạn của FRT chỉ giảm nhẹ 4.91%.
• Vốn chủ sở hữu của FRT trong quý 3 năm 2022 cũng tăng 44.46% so với cùng kỳ. Mức tăng này đến từ việc công ty đã tăng vốn góp chủ sở hữu lên 50% so với cùng kỳ. Đồng thời lợi nhuận sau thuế chưa phân phối cũng tăng 36.62%.
• FRT vận hành chủ yếu dựa vào nguồn vốn vay, trong đó, vốn vay ngắn hạn chiếm đến 80.4% tổng giá trị nguồn vốn. Tính đến quý 3 năm 2022, nguồn vốn đến từ vay nợ ngắn hạn của FRT chiếm gần 50% tổng giá trị nguồn vốn. Chính điều này khiến chi phí tài chính trong kì của FRT được ghi nhận tăng cao.

Tình hình dòng tiền

• Trong quý 3 năm 2022, FRT ghi nhận dòng tiền kinh doanh khoảng – 960 tỷ đồng. Nguyên nhân đến từ việc công ty đã tăng mạnh lượng hàng tồn kho của mình trong kỳ.

• Đối với hoạt động đầu tư, FRT đã thu về 1,447 tỷ đồng trong năm 2022. Dòng tiền vào phần lớn đến từ việc thu hồi và bán lại các công cụ nợ mà FRT đã đầu tư. Về hoạt động tài chính, FRT đã chi ròng 1,186 tỷ đồng. Trong đó công ty chi phần lớn cho việc trả nợ gốc vay của mình.

Nhận xét

Về hoạt động kinh doanh, 9 tháng đầu năm của FRT đã có một mức doanh thu tăng trưởng tốt. Đây là hiệu ứng mua sắm sau khi kết thúc giãn cách xã hội, toàn dân quay trở lại cuộc sống thường nhật. FRT đã tận dụng tốt lợi thế đó đồng thời tận dụng lượng hàng tồn kho từ các thời kỳ trước, giúp cho biên lợi nhuận gộp của FRT đã có sự cải thiện. Chính việc nâng cao biên lợi nhuận này đã giúp FRT có được lợi nhuận lũy kế 9 tháng tăng ấn tượng.

Về tỷ trọng tài sản, FRT chủ động gia tăng tỷ trọng tài sản nắm giữ ở các tài khoản hàng tồn kho và đầu tư tài chính ngắn hạn. FRT dành ra hơn 200 tỷ đồng trong năm 2022 để đầu tư mở mới các chi nhánh bán hàng và thúc đẩy bán hàng. Điều này cho thấy FRT đang hướng đến việc tập trung mở rộng hoạt động kinh doanh và hướng tới việc tăng trưởng doanh thu trong tương lai. Tuy nhiên có một điểm cần lưu ý là tỷ trọng nợ vay ngắn hạn cao. Điều này khiến áp lực về lãi vay trong ngắn hạn của FRT sẽ cao, trong khi chỉ số vòng quay tiền mặt của FRT đang cao. Điều này khiến FRT có thể gặp phải khó khăn về tiền mặt trong ngắn hạn.

THAM GIA NHÓM TƯ VẤN trong phiên giao dịch

Tham gia nhóm Tư vấn của Đầu Tư Từ Đâu (E-Broker) để được admin tư vấn điểm mua/điểm bán có lợi nhất. Bấm tham gia nhóm TẠI ĐÂY.

Hoặc mở app Zalo, quét mã QR để tham gia nhóm Tư vấn đầu tư miễn phí.

Kết bạn với admin qua Zalo 0981 084 636

XEM THÊM:

Like this:

Like

Loading…