Chỉ báo kém tích cực ở Dabaco (DBC)

(ĐTCK) Việc người thân của Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty cổ phần Tập đoàn Dabaco Việt Nam (mã DBC) tiếp tục bán ra lượng lớn cổ phiếu khiến nhiều nhà đầu tư băn khoăn về triển vọng công ty.

Ngày 18/8 vừa qua, bà Nguyễn Thu Hiền, con gái ông Nguyễn Như So, Chủ tịch Hội đồng quản trị Dabaco Việt Nam đã công bố bán ra 3 triệu cổ phiếu. Thời gian thực hiện từ ngày 22/8 – 20/9/2022. Nếu bà Hiền hoàn tất bán ra, tỷ lệ sở hữu của cổ đông này tại Dabaco sẽ giảm từ 2,39% về còn 1,15% vốn điều lệ.

Chỉ 20 ngày trước đó, ngày 28/7/2022, một người con gái khác của Chủ tịch Dabaco là bà Nguyễn Thị Tân Hoà đã bán ra 2 triệu cổ phiếu DBC.

Việc mua, bán cổ phiếu của lãnh đạo doanh nghiệp và người có liên quan thường gây chú ý với cổ đông và giới đầu tư. Bởi lẽ, đây là những người am hiểu về tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Vì vậy, động thái giao dịch của cổ đông nội bộ thường tác động tới giá cổ phiếu trong ngắn hạn.

Thực tế cho thấy, sau nhịp rơi 57% giá trị trong giai đoạn từ 3/3 – 21/6/2022, từ mức 37.860 đồng/cổ phiếu về 16.430 đồng/cổ phiếu cùng với đà giảm của giá thịt lợn trong nửa đầu năm nay, cổ phiếu này bắt đầu hồi phục mạnh, đóng cửa phiên giao dịch 18/7/2022 ở mức 27.700 đồng/cổ phiếu, tức tăng 69% từ đáy nhờ thông tin giá thịt lợn phục hồi từ cuối tháng 6.

Tuy vậy, khi Công ty công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm suy giảm mạnh, cùng với đó là động thái bán ra của bà Nguyễn Thị Tân Hoà khiến cổ phiếu này rơi hơn 10%. Phiên 29/7/2022, ngay sau phiên bà Hòa công bố hoàn tất bán ra, thị giá DBC còn 23.800 đồng/cổ phiếu.

Sau khi cổ phiếu này hấp thụ hết tin xấu và hồi phục thì lại chịu áp lực khi người thân của Chủ tịch Hội đồng quản trị tiếp tục công bố bán ra.

Trên sàn, không hiếm các lãnh đạo và cổ đông lớn bán đúng đỉnh sau đó cổ phiếu lao dốc. Trong khi đó, dữ liệu của Công ty Chứng khoán SSI cho thấy, tính tới ngày 23/8/2022, cổ phiếu DBC đang giao dịch vùng định giá P/E là 25,22 lần, cao hơn nhiều so với mức định giá trung bình 16,13 lần của ngành. Mức định giá này cũng cao hơn nhiều so với định giá trung bình của sàn HOSE là 13,5 lần.

Sau 6 tháng, Dabaco mới thực hiện 2,5% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Quý II vừa qua, Dabaco Việt Nam ghi nhận doanh thu đạt 2.966,37 tỷ đồng, tăng 14,2% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 14,28 tỷ đồng, giảm 93,4% so với cùng kỳ năm trước. Luỹ kế trong 6 tháng đầu năm, Công ty ghi nhận doanh thu đạt 5.772,2 tỷ đồng, tăng 13,8% và lợi nhuận sau thuế đạt 22,88 tỷ đồng, giảm 96,1%. Như vậy, sau 6 tháng Công ty mới thực hiện được 2,5% kế hoạch lợi nhuận cả năm (918 tỷ đồng).

Việc giá cổ phiếu DBC phục hồi từ tháng 6 tới nay ngoài lý do theo đà phục hồi của thị trường chung thì còn nhờ giá thịt lợn tăng. Nhưng kỳ vọng của nhà đầu tư có thể lạc quan hơn so với thực tế. Công ty Chứng khoán SSI dự phóng giá heo hơi sẽ đạt khoảng 65.000 đến 70.000 đồng/kg trong nửa cuối năm 2022, tăng 30% so với cùng kỳ.

Nhưng giá nguyên liệu đầu vào của ngành chăn nuôi như ngô, lúa mì và đậu nành đã tăng lần lượt 26%, 18% và 25% so với đầu năm, trung bình chi phí thức ăn chăn nuôi tăng 20% so với đầu năm. Trong khi đó, chi phí thức ăn chăn nuôi đang chiếm tới 75% trong tổng chi phí chăn nuôi.

Dù giá thức ăn chăn nuôi được dự báo đi xuống trong quý IV/2022, nhưng giá thịt lợn được giới chuyên gia phân tích dự báo cũng hạ nhiệt trong giai đoạn này. Cụ thể, VNDirect Research dự phóng giá thịt heo có thể chạm mốc 80.000 đồng/kg trước khi hạ nhiệt vào quý IV/2022.

Kiềm chế lạm phát đang là ưu tiên của Chính phủ và cơ quan quản lý sẵn sàng can thiệp nhằm bình ổn cung – cầu, giá thịt heo để thực hiện mục tiêu lạm phát dưới 4% trong năm 2022. Do vậy, sẽ khó có khả năng giá thịt heo tăng mạnh như giai đoạn năm 2020, 2021.

Trong báo cáo giải trình về kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm, Dabaco Việt Nam cũng nhấn mạnh, Công ty phải đối mặt với khó khăn do chi phí sản xuất, giá thức ăn chăn nuôi tăng, trong khi giá bán các sản phẩm chăn nuôi thời điểm đầu quý II không tăng đáng kể. Mặt khác, dịch bệnh trên đàn gia súc, gia cầm tiếp tục diễn biến phức tạp, ảnh hưởng đến việc chăn nuôi và nuôi tái đàn.

Việc cổ đông nội bộ của Dabaco thoái vốn có thể là một chỉ báo cho thấy những khó khăn của Công ty vẫn còn ở phía trước.